Довольно распространено мнение о том, что курс нашей валюты следует в тесной привязке к колебаниям цен на основной продукт экспорта – нефть. Для того чтобы проверить это утверждение я провел probit-анализ, в котором оценивалась вероятность положительного прироста стоимости валюты в случае прироста стоимости нефти Urals с различным лагом. Размер лага изменялся от 1 до 10 дней и качественно не влиял на результаты. Следующую картину получаем для лага в 3 дня и периода с января 1996 года по настоящий момент:
Вероятность положительного здесь представлена черными точками (увеличена в 100 раз для большей наглядности), а стоимость Urals – красной линией. Вероятность качественно не отличается от 50 на всем промежутке. Очевидно, что зависимость курсовой стоимости от прироста в цене на экспортный продукт проявляется опосредованно через положительное сальдо торгового баланса, увеличение надежности и прибыльности компаний, удешевление кредитных ресурсов и прочее.
